硅料大洗牌，先拿谁(shui)祭旗？,产能,多(duo)晶硅,企业

正因硅料的(de)产业链牛鼻子效应(ying)明显、集中度(du)高、企业优(you)势和本钱团(tuan)圆度(du)大，硅料的(de)洗牌才(cai)一直很剧烈。但是，在时候上却未必(bi)持续很长——失落(luo)队产能出清了就行。更何况，自(zi)从光伏入冬以来，已洗得(de)一些人很难受了。硅业分会披露，停止4月3日，国内多(duo)晶硅生产企业总计17家，本周企业保持正常生产，暂无新增(zeng)停产检修计划。

凭(ping)据我国硅业分会数据：2023年国内多(duo)晶硅产量超143万(wan)吨，同(tong)比增(zeng)加76.33%。2023年下半年，硅料市(shi)场就已浮现供给宽松局势。

多(duo)家机构预计：2024年全球新增(zeng)光伏装机574GW，同(tong)比增(zeng)进29%。如果国内多(duo)晶硅需求同(tong)比增(zeng)进一致，多(duo)晶硅的(de)市(shi)场需求至少(shao)在180万(wan)吨左右。 那么，目前头(tou)部企业的(de)硅料产能有多(duo)少(shao)呢？

（1）通威年报尚未公布。公司此(ci)前预计2023年的(de)出货量是30万(wan)吨。客岁(sui)中报时，公司的(de)产能已到(dao)达了42万(wan)吨。

（2）协鑫科(ke)技2023年颗粒硅产量20.36万(wan)吨，棒(bang)状硅的(de)出货量仅剩2.25万(wan)吨。停止2023年底多(duo)晶硅名义产能为42万(wan)吨，无效产能为34万(wan)吨（悉数为颗粒硅）。

（3）大全动(dong)力2023年多(duo)晶硅产量为19.78万(wan)吨。2024年2季度(du)包头(tou)二期10万(wan)吨项目投产。公司预计2024年全年生产量将到(dao)达约28万(wan)吨至30万(wan)吨。

（4）新特(te)动(dong)力业绩通告披露，2023年底公司产能已达30万(wan)吨，全年实现多(duo)晶硅产量19.13万(wan)吨，实现销量20.29万(wan)吨，此(ci)前预计在2024年将到(dao)达40万(wan)吨。 粗略计算(suan)，这四家上市(shi)公司在2024年的(de)产能加起来就到(dao)达146万(wan)吨，如果悉数实现满产，就可(ke)以满意全部市(shi)场180万(wan)吨总需求量的(de)80%。这还没有包括外洋存量和新建产能。

近日，协鑫科(ke)技联席首席执行官兰天石在接受赶碳号采访时判断：“2024年多(duo)晶硅的(de)代价将逼近良好企业的(de)本钱线”。 他眼中的(de)良好企业，除了自(zi)己(ji)所在的(de)协鑫科(ke)技外，确定还有通威、大全两个老敌手。这两家都(dou)是硅料本钱操(cao)纵和质量操(cao)纵的(de)王(wang)者。言下之意好像(xiang)是说：

第(di)一，目前的(de)硅料代价还没到(dao)底，市(shi)场还没有够卷(juan)。

第(di)二，除了他们几(ji)家外，其他企业已很难赚(zuan)到(dao)钱了。 通威尚没有公布年报。大全动(dong)力信息披露一向非常细致、透明。

大全年报显示：2023年，公司年均多(duo)晶硅单位现金本钱自(zi)2022年的(de)53.06元/千克降至42.70元/千克。2023年4季度(du)，多(duo)晶硅的(de)单位本钱（销售本钱、包括销售运费等）为4.62万(wan)/吨。

而市(shi)场中，多(duo)数硅料企业的(de)本钱就在5万(wan)-7万(wan)/吨左右。 年产1万(wan)吨硅料产能，需要投资8亿至9亿元。这轮硅料扩产中，玩(wan)家们都(dou)是大手笔，往往都(dou)是10万(wan)吨、20万(wan)吨的(de)大项目，最小的(de)硅料投产单位基(ji)础是5万(wan)吨。

这就是说，一个硅料项目最少(shao)要投资40亿至45亿元。如果重金投入的(de)硅料项目一投产就亏钱，谁(shui)又吃得(de)消？

来自(zi)负全动(dong)力年报：单位本钱为销售本钱、包括销售运费等。

另有机构展望：2024年预计硅料产能算(suan)计达366万(wan)吨（对应(ying)1464GW硅片），比2023年增(zeng)进约111万(wan)吨。剔除老旧产能出清、三四线玩(wan)家项目没有达预期，2024年硅料无效产能约226万(wan)吨。如果这个数据建立的(de)话，2024年硅料供给将浮现绝对多(duo)余局势。

硅料的(de)多(duo)余，并没有会把腾挪出来的(de)产业链利润，留给卑鄙的(de)肆意一个制作环节——由于都(dou)多(duo)余，就都(dou)没有截留超级利润的(de)本领。组件的(de)尽头(tou)，是低价投标。硅料贬价，至少(shao)也就是帮卑鄙分担一些压力，使其暂时摆脱上压下顶的(de)局势，代价回归理性，回到(dao)本钱线以上或者邻(lin)近。

02 没有死失落(luo)一批，就没有叫洗牌！

熬一熬，忍一忍，挺过了2024年这一关，硅料企业是没有是就一定能迎来大块吃肉的(de)好日子呢？赶碳号认为，这要取决于失落(luo)队产能的(de)出清速率。

（1）目前硅料的(de)多(duo)余产能出清，一方面是正向淘汰，一方面新增(zeng)光伏装机需求也在消化一部份，可(ke)以说是两头(tou)一升引力。

（2）头(tou)部企业、有竞争力的(de)企业的(de)扩产反而在提(ti)速。从前失落(luo)队产能还有活路，头(tou)部企业一扩，基(ji)础就是绝路末路一条了。

通威股分在客岁(sui)12月26日通告：计划在鄂尔多(duo)斯投资280亿元绿色基(ji)材一体化项目，包括年产50万(wan)吨绿色基(ji)材（工业硅）、40万(wan)吨高纯晶硅项目及配套(tao)办法。协鑫科(ke)技宣告将在今年迈出外洋扩产关键一步，在中东启动(dong)12万(wan)吨的(de)硅料产能。

在头(tou)部企业眼中，市(shi)场底部恰好是扩产之时。目前，头(tou)部老玩(wan)家仍然有钱可(ke)赚(zuan)，他们乃至要通过扩产，拿走行业所有的(de)利润。这些头(tou)部老玩(wan)家都(dou)经由几(ji)轮周期，是在刀光血(xue)雨中活上去的(de)极少(shao)数，他们更知道何时过冬，何时反击。他们的(de)抗揍本领都(dou)很强。

客岁(sui)冬天，朱共山就说：“一年有四季，产业有周期，稀缺只是暂时，多(duo)余才(cai)是常态。光伏人都(dou)要抗寒、耐打，能熬，与周期做朋友。”

那么二三线，乃至十八线的(de)硅料企业们，投资的(de)数十亿、上百亿的(de)硅料项目，将何去何从呢？

停产、烂尾(wei)？企业“饿殍遍野”、停业闭门(men)？装备酿成破(po)铜烂铁？真金白银打了水漂？打出这几(ji)句话，赶碳号心情很是沉重。但是这并不是危言耸听。没有一轮洗牌，是暴风骤雨。

让我们看(kan)看(kan)历史。

《2011-2012年我国光伏产业进展呈报》对当(dang)时的(de)多(duo)晶硅市(shi)场曾有细致描述(shu)：“据我国光伏产业同(tong)盟调研统计，客岁(sui)我国投产的(de)多(duo)晶硅企业在三季度(du)和四季度(du)有70%-80%的(de)企业半停产或停产，但需要指(zhi)出的(de)是，主要的(de)多(duo)晶硅企业如保利协鑫、洛阳中硅、重庆大全等企业并未停产。”

值得(de)存眷的(de)是：占比70%-80%的(de)企业半停产或停产的(de)企业，并没有都(dou)是小企业。个中包括川投动(dong)力、乐山电(dian)力、天威保变等多(duo)家上市(shi)公司。他们当(dang)年的(de)斗志昂(ang)扬，没有输给今天的(de)硅料新军们。

虽(sui)有前车之鉴，但往往该跳的(de)坑、该踩的(de)雷，一个也都(dou)没有会少(shao)，历史就是如许重复。最近两年，光伏大佬(lao)、协会、专家、包括赶碳号在内，没有断提(ti)示硅料产能可(ke)能存在多(duo)余风险，却没能拦住(zhu)跨界玩(wan)家们。

这一轮，明显比客岁(sui)的(de)调整更为剧烈。

03 生死只在一线间(jian)

硅料洗牌剧烈，过程血(xue)腥。但是并没有能绝对地说，能活上去的(de)都(dou)是老玩(wan)家。老玩(wan)家也可(ke)能失落(luo)队，新玩(wan)家也有机会。

N料生产本领，就是老玩(wan)家异样要面临(lin)的(de)课题。之前竞争靠本钱就行，目前还要比质量。此(ci)前市(shi)场广泛预计，2024年，TOPCon市(shi)场占据率将凌(ling)驾70%，这意味着n型料的(de)市(shi)场需求为70%。目前看(kan)上去，TOPCon可(ke)能还远远没有止。

N型料算(suan)是一个新事物。N型料的(de)生产工艺并没有如之前的(de)P型料一样遍及，相比之下，门(men)槛更高。是以，还有N-P差(cha)价。

朱共山在客岁(sui)协鑫科(ke)技3季报时透露表现：市(shi)场上除了协鑫、通威、大全、新特(te)以外，没有看(kan)到(dao)谁(shui)家有N型料向市(shi)场供给。客岁(sui)底，合盛硅业透露表现，公司N型料已达出货请求。当(dang)然，最近一段时候，N型料的(de)渗透率要比数月前更高一些。

P型料，目前生产出来基(ji)础就是库存了。硅业分会说：“p型棒(bang)状硅成交量极少(shao)，且代价分化较(jiao)为严重，市(shi)场报价持续松动(dong)，暂未形成明白代价。”

由P型料到(dao)N型的(de)生产转换，需要对之前硅料生产工艺的(de)改进，也需要新增(zeng)加一些生产环节。有的(de)老产线可(ke)以改成N型产能，有的(de)没有能改；装备老旧的(de)改形本钱没有低。

在N型料上焦虑的(de)企业没有少(shao)。东方希望是个老玩(wan)家，亦是“本钱操(cao)纵之王(wang)”。市(shi)场一度(du)传(chuan)言，其硅料质量相对一样平常。在拥硅为王(wang)时代，这没有是成绩，但是在当(dang)下，能没有醒目出质量上乘的(de)N型料，这就是个最大的(de)挑衅。

技改迭代难题，装备老旧，是摆在红狮集团(tuan)章小华眼前的(de)难题，已没有再是施博士的(de)麻(ma)烦了。此(ci)处没有得(de)没有再次敬佩(pei)光伏教父施博士。客岁(sui)3月，硅料代价尚在高位时，施正荣把上市(shi)有望的(de)亚洲(zhou)硅业转给了做水泥的(de)红狮集团(tuan)。

亚洲(zhou)硅业曾在招股申明书中披露：“公司一期多(duo)晶硅项目于2008年底建成投产，2011年二期项目建成投产，2015年三期项目建成投产。2018年对1、二期项目举行技改，公司多(duo)晶硅总产能进一步提(ti)拔。”这些老产能还有多(duo)少(shao)升级改造为N型料的(de)空间(jian)呢？

此(ci)外，目前红狮集团(tuan)还要继承亚洲(zhou)硅业的(de)投资计划。今年2月29日，青海日报报道称：“红狮集团(tuan)继收买亚洲(zhou)硅业（青海）股分无限(xian)公司后，在青海投资扶植(zhi)了此(ci)项目，（一期10万(wan)吨多(duo)晶硅）计划于今年9月30日竣工投产。”以眼下硅料行情，求目前红狮集团(tuan)的(de)心理暗影面积。

异样是老玩(wan)家的(de)大全动(dong)力就披露：“公司内蒙产线已具有100%生产N型硅料的(de)本领，新疆(jiang)产线目前N型料占比为60-70%，未来通过技术改造后，N型料产能水平将进一步提(ti)拔。”

新入局的(de)企业，也没有一定就没有能挺过硅料寒冬。

一体化企业压力可(ke)能相对小一点，他们相对没有缺订单，没有停产检修的(de)压力。弘元绿能、润阳股分等结构了硅片、电(dian)池(shi)的(de)一体化企业压力也会小一些。至少(shao)，硅片企业会优(you)先采购自(zi)家的(de)硅料。电(dian)池(shi)片企业如润阳股分，也可(ke)以请高测股分等代切硅片，消化自(zi)己(ji)的(de)硅料，据说硅料本钱操(cao)纵得(de)没有错。

但是，没有能期望在2024年通过卑鄙硅片、电(dian)池(shi)补助硅料上的(de)亏空，这种可(ke)能性险些没有。产能多(duo)余是全产业链的(de)，各个环节压力都(dou)很大。

有行业配景(jing)的(de)公司，如合盛硅业，自(zi)己(ji)就是干化工的(de)，处于多(duo)晶硅下游，且公司实力雄厚，在技术上也精进一些，专注于新疆(jiang)外地的(de)光伏一体化，大概真能杀出一条血(xue)路。

04 谁(shui)人星夜赶科(ke)场

客岁(sui)6月，受硅料代价影响(xiang)，东立、宝(bao)丰等企业已推迟投产,多(duo)家企业更是没有断地停产检修。

没有知道目前企业怎么看(kan)当(dang)初延期投产的(de)决定。2024年的(de)代价更低，行业更卷(juan)。延期总没有能一直延下去。事实要没有要干，能没有醒目，这是一个成绩。

客岁(sui)11月17日，中建安装集团(tuan)透露表现，该公司承建的(de)瓜洲(zhou)宝(bao)丰多(duo)晶硅上卑鄙协同(tong)项目一期硅材料工程全面投产。直到(dao)目前，宝(bao)丰动(dong)力都(dou)没有对外公布，他们家的(de)多(duo)晶硅事实做得(de)怎么样。发起党总照(zhao)样回归老本行，专心干煤化工吧(ba)。

东立也是一家老牌的(de)光伏企业，规模一直处于第(di)2、第(di)三梯队，在客岁(sui)也有项目延期投产。客岁(sui)10月17日内蒙古证监局信息显示：东立光伏启动(dong)IPO辅导，辅导机构为中信证券。照(zhao)目前的(de)行情，上市(shi)维艰啊。

目前看(kan)，多(duo)晶硅项目如果可(ke)以“悔棋”，其实也是一种幸福。2022年6月，南玻(bo)A曾披露青海年产5万(wan)吨高纯晶硅项目，扶植(zhi)周期20个月，拟投资44.91亿元。同(tong)年9月20日，项目正式完工。南玻(bo)A2023年半年报显示，该项目工程进度(du)仅完成5%。看(kan)样子又是被多(duo)晶硅行情吓得(de)没有敢进步了。上一轮南玻(bo)A的(de)晶硅项目，就没有幸倒在周期里，这一次，又由于行动(dong)太慢，直接被周期的(de)雷劈了个正着。

除了高位精准套(tao)现的(de)施博士以外，赶碳号认为最值得(de)敬佩(pei)的(de)，照(zhao)样忍住(zhu)感动(dong)没有下手的(de)实力玩(wan)家们。2021年、2022年的(de)硅料代价暴涨，天合光能、晶澳科(ke)技、阿特(te)斯等光伏巨子们，或多(duo)或少(shao)者都(dou)动(dong)过下场干硅料的(de)心思，然而最终都(dou)没有跳进坑。

传(chuan)闻，阿特(te)斯首创人瞿(ji)晓铧曾频(pin)频(pin)询问管理层，硅料事实能没有醒目，谁(shui)认为稳赚(zuan)没有赔？会议现场，没有一个高管敢吭声。最后瞿(ji)总定调，这事前放一放。天合光能更是如此(ci)，在彭小峰(feng)倒下的(de)那一轮，高纪凡紧急踩了刹车，所以才(cai)有目前的(de)天合。这可(ke)能就是老玩(wan)家们履历多(duo)轮周期、仍然挺立没有倒的(de)原因吧(ba)。

有人辞(ci)官回故里，有人星夜赶考场。

今年3月，内蒙古润达实业进展无限(xian)公司年产10万(wan)吨多(duo)晶硅、配套(tao)15万(wan)吨工业硅项目备案通过。备案信息显示，该项目为年产10万(wan)吨多(duo)晶硅、配套(tao)15万(wan)吨工业硅。天眼查显示，内蒙古润达实业进展无限(xian)公司的(de)实际操(cao)纵人，是鄂尔多(duo)斯地方国资。这家企业之前并无任(ren)何硅料生产履历。

看(kan)来，没挨过硅料的(de)揍的(de)，胆(dan)子就是大。没有过，赶碳号高度(du)怀疑，面前另有其人。目前让地方国资冲锋在前，没有过是为了产能审批上方便，最后还要通过股权转让等方式，引入哪位当(dang)红的(de)组件黑马——当(dang)然这只是猜测。

另外一家逆流而上的(de)，当(dang)属青海丽豪，联合英发控股要在包头(tou)干一个570亿的(de)晶硅全产业链大项目：丽豪负责20万(wan)吨硅料，25万(wan)吨工业硅，总投资250亿；英发负责40GW拉(la)棒(bang)、20GW切片、20GW电(dian)池(shi)，总投资320亿。出身通威的(de)段雍团(tuan)队，一定是学到(dao)了一定要在周期底部扩产这一窍门(men)，固然当(dang)时还没学到(dao)N型料怎么干——由于市(shi)场中当(dang)时还没有N型料。

地方政(zheng)府要靠投资拉(la)动(dong)经济完成KPI，银行的(de)钱要贷出去支撑实体经济，企业则可(ke)以用很少(shao)资源撬动(dong)从前想(xiang)都(dou)没有敢想(xiang)的(de)大项目——570亿！这可(ke)谓(wei)大快人心。只是，硅料产能已多(duo)余，万(wan)一亏本的(de)话，算(suan)谁(shui)的(de)呢？

本文作者：小波(bo)浪，来源：赶碳号科(ke)技，原文标题：《硅料大洗牌，先拿谁(shui)祭旗？》

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